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　　来源：金十数据

这段时间最受欢迎的三大避险产品，下半年的表现如何？放心，你们的黄金还好好的。

毫无疑问，避险情绪就是最近市场的主题。美国银行一项指标显示，今年以来，美国国债、黄金和日元大涨的合计次数已经达到至自1990年以来最多。

美国银行分析师Stefano Pascale称，过去三十年以来，投资者从未像现在这样担心未来的情况。在流动性清淡的情况下，亮起红灯的经济衰退信号，针锋相对的贸易局势和令人失望的数据，在本月将避险情绪推至了巅峰。今年以来，各类避险资产联袂齐涨，黄金价格上涨大约18%，日元在G-10货币中领涨，美国30年期国债收益率首次跌破2%。

那么，除去由基本面推动的避险情绪，黄金和日元接下来的走势如何呢？

大胆买！黄金“牛市”还将继续，并在年底前创下新的高点。

无论是日线图还是周线图，价格动能和相对强弱指数均处于超买区域，且日均历史波动率已升至16%水平。大部分分析师认为，这意味着，黄金有盘整的风险。

但分析师Andrew Hecht表示，在避险情绪占主导的市场，超买指标的参考意义不大。从2006年到2012年，虽然黄金一直处于超买状态，但金价仍然在高位飙涨。昨日现货黄金收于1522.74美元，创下2013年以来的最高收盘价，似乎要重演当年牛市。 

此外，从整体看，黄金的日线图和周线图，都显示出了强劲的看涨趋势。如下图所示：

芝加哥商业交易所（CME） 的报告显示，黄金期货未平仓合约的数量已在7月中旬创下了多年来的高值，至今仍一直处于60万左右。持仓量的增加和金价的上涨也证实了黄金市场的看涨趋势。

日元依旧是货币中的“避险之王”

除了黄金，日元也是一个颇受欢迎的避险资产。除了受到避险情绪的推动，各投行看涨日元的理由各不相同。

高盛首席日本策略分析师Kathy Matsui认为， 随着各国央行争先推出宽松政策，但日本央行不到迫不得已不会轻易选择降低其现有的负利率，而很可能只通过调整前瞻性指引解决经济下滑的问题。只有当美元兑日元跌破100关口时，日本央行或许才会采取更多行动。

IG证券策略师Ishikawa则指出，历史数据显示，当波动性升高时，美元兑日元与美债收益率连动性变强。从目前的债券走势来看，该货币对有更多下跌空间。

大华银行表示，强势美元的走软使得日元相对走强。虽然近日美元兑日元有所上涨，但仍处于下行区间。只有当这一货币对涨至107.90上方，才能说明美元下行的压力已经缓解。