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来源：富凯财经

在全行业一片萧条的情况下，新能源车成为唯一的亮点，但都来扎堆谁更有胜算？

作为一家“商转乘”战略成功的车企，小康股份发展中的一举一动都牵动着投资者的关注力。这不，昨天小康股份就发布了2019年上半年的“成绩单”，还是一份并不“靓丽”的成绩单。

小康股份是一家聚焦于先进制造的上市车企，现有主营业务以汽车整车、发动机、汽车零部件的自主研发、制造、销售及服务于一体，新业务聚焦新能源汽车以及三电系统。小康股份传统业务有所下滑，高端新能源车业务是未来业绩重要增长点。

正所谓“成也萧何败萧何”，小康股份将自己的未来赌在新能源车业务上，可如今的业绩出现下滑也正是由于新能源业务所造成的。用如此的方式赌未来，可行吗？

净利润同比下滑219%

财报显示，今年上半年，小康股份实现营收76.84亿元，同比下滑26.49%；归母净利润为-2.81亿元，同比下滑-218.81%；扣除非经常性损益的归母净利润亏损额更高，达3.9亿元，同比暴跌821.06%。

今年上半年，小康股份整车销量为14万辆，同比下降25.9%，其中乘用车销量为7.9万辆，微客和微货共销售6.1万辆；发动机销量为24.4万台，同比下降20.7%。其主营业务板块东风小康净利润为3.1亿元，较去年同期5.2亿元同比下降40.3%．

小康股份表示，今年上半年业绩下降主要受国五、国六切换的大环境影响，各大主要汽车厂家和品牌均积极主动去库存，出台各种临时性的市场手段消化国五库存车辆，消费者短期内持币观望，汽车行业整体下降，对中国自主品牌的影响尤为明显。

再看上半年整个汽车行业的情况又是如何？

根据中国汽车工业协会发布的数据显示：1-6月，国内汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆，产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%。由此看出，小康股份的下滑情况较市场整体更严重。

其中，小康股份一度被视为“商转乘”战略的代表之一，其全力押宝SUV，在转型后实现了销量上的突破。但当SUV红利褪去且汽车市场整体向下，品牌认知度较差、产品质量不稳定等因素，影响了小康品牌力和销量的提升，最终难以在市场上形成主流。

从销量结构来看，小康股份SUV车型1-6月份累计销售约为6.7万辆，同比下跌31.07%；其他车型1-6月份累计销售约为7.3万辆，同比下跌20.45%。

　　成败皆在于新能源汽车

对于业绩的下滑，小康股份表示：“受公司新能源汽车业务持续投入的影响所致。”

财报显示，小康股份旗下的两大新能源汽车子公司严重拖累了净利润收益，其中重庆金康新能源汽车有限公司（下称“金康新能源”）亏损1.2亿元，而位于美国的SF Motors（赛力斯）公司亏损1.6亿元。其中，2018年度金康新能源净利润亏损约8.52亿元。

据介绍，从2016年发展至今，小康股份已经具有领先的三电系统技术、有市场竞争力的产品与先进的智能制造能力，金康新能源前不久已经发布SERES（赛力斯）品牌，该品牌第一款量产车型SF5也将于今年下半年上市销售。

可如今再看，金康新能源和SERES前景到底如何？估计还仍在迷雾中。

据悉，7月中旬SERES被曝出联合首席执行官詹姆斯·泰勒写信给员工，指出由于母公司小康股份正面临着复杂的国内汽车市场环境，短期内在美国开辟新的市场、推出新的产品显得不合时宜，因此作出管理层裁员90人、暂停在美国推出电动车等调整。尽管后来SERES澄清仅裁员47人，但依然会让量产进程放缓。

今年4月的上海车展上，金康新能源创始人兼CE0张正萍在国内正式发布SF5时表示，金康计划将于2019年第三季度上市SF5并量产交付。但在半年报中，小康股份已经改口，将SF5量产交付的时间推迟到今年第四季度。但最终SF5是否能如期交付，当下还是未知数。

都知道新能源汽车的生产研发需要巨大投入。在新车未上市的情况下，小康股份需要不断向新能源子公司不断“输血”。然而截至今年6月30日，小康股份的流动资产105.54亿元，流动负债138.51亿元，营运资金出现了近33亿元的缺口。

在资金缺口如此大的情况下，小康股份为旗下的新能源公司引入外部资金。今年6月，小康股份宣布国资背景的金新基金拟对金康新能源增资9.6亿元，交易完成后，小康股份对金康新能源的持股比例降至80.645%。

可尽管如此，继续押宝新能源汽车真的能为小康股份扭转当前的亏损局面吗？这仍是个谜。