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【红岸研究中心】（上海，研究员 孙诗宇）讯，8月6日晚，拉夏贝尔发布公告称，实际控制人邢加兴质押给海通证券的公司有限售条件股份1.416亿股已低于最低履约保障比例，因其未提前购回且未采取履约保障措施，已构成违约。

根据公告，从2017年11月起，邢加兴进行了6次股权质押，截至目前，邢加兴直接持有公司股份达1.42亿股，占公司总股本25.91%，其累计质押公司股份1.416亿股，占其直接持有公司股份的99.81%。

在实控人爆仓的情况下，8月6日晚间，拉夏贝尔公告称公司实际控制人的一致行动人上海合夏投资有限公司进行 了股份补充质押。

上海合夏持有公司有限售条件股份4520.44万股，占公司总股本8.25%，占上海合夏持有公司股份的85.17%。

值得关注的是，蓝鲸红岸风险挖掘系统显示，截至2018年8月6日，拉夏贝尔的股权质押比例高达52.3%。

在公司股权高质押的背景下，拉夏贝尔的业绩却持续低迷。拉夏贝尔于7月30日发布业绩预告称，公司预计上半年亏损4.4亿元至5.4亿元，上年同期盈利2.36亿元，同比下降约300%。

拉夏贝尔称业绩是受国内大众服饰零售市场持续低迷和公司主动优化线下渠道结构的双重影响，上半年公司营收同比下降超20%。同时，公司加速过季品销售，导致商品平均毛利率同比下降。此外，公司业务转型调整、降本增效等举措正在积极推进中，但实际效果尚需一定的时间才能逐步体现，上半年期间费用的减少未能抵消毛利下降的影响。

在业绩持续低迷的背景下，公司的股价正不断走低。拉夏贝尔于2017年9月在A股上市，在上市之初达到每股31.42元的最高点后，股价不断下跌，目前已跌破发行价。2019年8月6日，拉夏贝尔盘中股价一度跌到4.96元，创下历史新低，与最高位相比，已下跌超84%。

事实上，除了业绩低迷外，拉夏贝尔还疑似进行了财务粉饰。蓝鲸红岸风险挖掘系统显示，公司财务粉饰得分为53.93分，财务粉饰属于关注级别。

事实上，界面新闻就曾在《拉夏贝尔的四大雷区》一文中，对该公司的店面数量真实性和存货跌价准备等方面提出了质疑。